《投资者网》张伟

4月24日晚间，国内最大的民营医药流通企业九州通医药集团股份有限公司（以下简称“九州通”，600998.SH）发布2022年度业绩报告。

报告显示，九州通2022年的营收、扣非净利润、经营活动现金流净额等关键数据较2021年均大幅增长。公司保持自2010年上市以来的持续稳健增长态势，企业经营质量全面提升。

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另据一季报披露，九州通今年第一季度的营收、扣非净利润亦同比大幅增长，2023年业绩持续创新高。九州通表示，公司在保持医药分销业务稳健增长的基础上，实现总代品牌推广、医药新零售与万店加盟、三方物流等新兴业务的快速增长，促进公司业绩指标超预期达成。

二级市场上，受相关利好因素提振，九州通股价2023年内上涨超过20%，公司市值超过300亿元，进一步夯实其在国内民营医药流通领域的领先地位。

2022年营收净利双增

据公司官网介绍，九州通的历史可追溯至1985年成立的“天鹅医药批发部”，距今已稳健发展近40年。2010年，九州通在上海证券交易所上市，并陆续获得“国家5A级物流企业”、全国首批“医药物流示范工程企业”等荣誉称号。

作为一家科技驱动型的全链医药产业综合服务商，九州通立足于医药流通、物流服务及医疗健康等大健康行业，公司业务涵盖数字化医药分销与供应链业务、总代品牌推广业务、医药工业自产及OEM业务等六大板块。

2022年， 面对防控和市场的双重考验，九州通紧紧围绕“人民至上、生命至上”的根本宗旨，攻坚克难、顽强拼搏，取得了不俗成绩。

最新发布的年报显示，九州通2022年营业收入再创新高，达1404.24亿元，较2021年的1224.07亿元同比增长14.72%；扣非归母净利润达17.34亿元，较2021年的14.04亿元同比增长23.56%；经营现金流净额达39.86亿元，较2021年的34.59亿元同比增长15.24%，公司经营质量获得全面提升。

九州通2022年营收大幅增长

报告期内，九州通六大主营业务持续稳定攀升。其中数字化医药分销与供应链业务以15.57%的同比增幅，实现1210.56亿元的年销售收入，为千亿平台奠定了稳健增长基础。此外，医药工业自产及OEM、医药新零售、数字物流技术与供应链解决方案等业务同比增速均超过20%，贡献高额利润，推动公司经营质量提升。

业务创新取得丰硕成果

2022年，九州通继续深化在全品类采购、全渠道覆盖和全场景服务的业务布局，加快建设数字化、平台化和互联网化的服务能力，十大业务创新取得丰硕成果。

九州通主营业务“全链”服务模式

其中，药九九B2B电商平台全链赋能单体药店、诊所等终端客户，年销售116.42亿元。平台拥有超过35万的活跃用户，是国内领先的B2B医药电商平台。

2022年，好药师万店加盟业务提前实现万店目标。目前，好药师门店数已突破13000家，门店遍布全国31个省市自治区，覆盖1122个城市。扩大规模的同时，九州通积极利用数字系统全面赋能线下加盟药店，提升管理经营水平。

与此同时，零售电商服务平台业务开展对京东、阿里、美团、叮当、平安、抖音、快手、百度等大型医药零售电商平台的健康产品供应链业务，销售收入规模已达54.59亿元，同比增长36.46%，其中销售给京东、阿里自营平台的药品已突破40亿元。

另一方面，总代品牌推广业务持续打造利润增长“第二曲线”,总代品牌共计1025个（含过亿品种14个），总代品牌全年销售收入134.13亿元，毛利额18.29亿元，毛利率提升至13.64%。

医药工业自产及OEM业务已形成自有品种的集群式发展，年销售达24.1亿元，较上年同期增长23.48%，毛利额为5.59亿元，毛利率提升至23.17%。其中西药工业——北京京丰制药全年销售4.69亿元，同比增长51.48%。

据年报披露，截至2022年末，九州通的全渠道B端客户增至51.9万家，经营品规增至58.9万个，拥有141座仓、建筑总面积超420万平方米的经营及配套设施，物流网络资源覆盖全国95%以上的区域。

九州通表示，作为医药流通行业的数字化先行者，公司已搭建起行业稀缺的“千亿级”医药供应链服务平台，逐渐成为多业态、多平台等显著特点的“批零一体化”、“BC一体化”、线上线下相结合的大健康综合服务供应商。

四大战略构建发展新格局

2022年实现前三年规划的完美收官后，今年3月，九州通又发布了四大战略——新零售、新产品、互联网医疗、不动产证券化（REITs），开启新三年规划。

新零售战略旨在以好药师加盟药店数字化、医患服务智能化、BC仓配一体化、线上线下相结合等方式，重塑药械的生产、流通与销售，打造零售新模式。

新产品战略则针对不同的市场渠道，通过加强市场推广能力和营销能力，形成不同的供应链服务体系，从而获得医药健康相关产品的独家经销权、总代理权、所有权、可支配权益，获得更多利润回报。

互联网医疗战略继续聚焦互联网医院平台建设，以专病为突破口，向患者提供医疗、药品供应以及医保的运营服务，力争打造行业最专业的处方外流平台，成为实体医院的互联网医院系统建设专家和最佳代运营服务商，利用互联网医院积累的数据，成为新药推广专家。

不动产证券化（REITs）是九州通积极响应国家号召、盘活存量资产而实行的重要战略。公司将以330多万平方米的医药物流仓储资产及配套设施为底层资产，分批发行不动产投资信托基金（REITs），重构公司轻资产运营商业模式，建立资产开发良性循环模式，提升公司资产运营能力，实现多元化收益。

九州通新零售战略发布会

九州通还表示，未来还将逐步揭晓其他战略举措，与行业共同构建发展新格局。谈及2023年发展计划，九州通表示，将持续推行“医药分销+物流配送+产品推广”的综合服务模式，力争2023年实现“营业收入同比增幅超12%，扣非净利润同比增幅超15%”的目标。

而在今年第一季度，九州通业绩持续创新高，为2023年全年目标的实现打下了坚实基础。据一季报披露，九州通2023年Q1营业收入为420.92亿元，较2022年Q1的351.5亿元增长19.75%；Q1扣非净利润为5.73亿元，较2022年Q1的4.77亿元增长20.1%。

国盛证券认为，经过多年积累，九州通已经成功打造极为稀缺的医药商业平台，业务内容不断拓宽，新零售战略、总代产品、互联网战略将为公司带来多个业绩增长点，预计九州通2023年、2024年的净利润为29.72亿元、35.82亿元，同比增长20.49%、20.52%。

二级市场上，截至4月24日，九州通股价收报16.09元/股，2023年内上涨超过20%，涨幅位居A股医药商业板块前列。与此同时，九州通的市值也一举突破300亿元，进一步夯实其在国内民营医药流通领域的领先地位。（思维财经出品）■